Комплексная оценка финансового состояния предприятия - отчет по практике

Период оборота всего капитала (активов) предприятия в течение всего исследуемого периода менялся с 1216 дней (в 2006 г.) до 1140 дней (в 2008 г.). Количество оборотов, совершаемых активами за этот период, равнялось 0,30 оборотам и 0,42 оборотам соответственно. Таким образом, становится видна закономерность увеличения периода оборота активов и сокращении количества оборотов, которое совершает актив завода. Безусловно, это вызвано увеличением размера всего капитала предприятия, что уменьшает его мобильность.

Скорость оборота немобильных активов в 2006 г. составила 439 дней, то есть за год внеоборотные активы совершали 0,83 оборота. В последующие годы количество совершаемых внеоборотными активами оборотов неуклонно падало и в конце 2008 г. остановилось на отметке в 0,64 оборота в год при скорости оборота 570 дней. Такие значения показателей объясняются незначительной долей внеоборотных активов в общей структуре активов. Соответственно, высокая доля в общей структуре активов оборотных активов сказывается на скорости и периоде их оборота. Значения показателей оборачиваемости оборотных активов очень близки к значениям оборачиваемости всего капитала завода.

Скорость оборота запасов фактически в 2 раза превышает аналогичный показатель у оборотных активов и составляет 1,21 пунктов, а вот период их оборота почти в два раза меньше периода оборота оборотных активов и равен 301 день

Динамика изменения показателей оборачиваемости денежных средств аналогична динамике изменения тех же показателей у внеоборотных активов.

Значения показателей оборачиваемости у дебиторской и кредиторской задолженностях находятся в обратной пропорциональной зависимости. Если период оборота дебиторской задолженности на конец 2008 г. был равен 344 дням, то значение того же показателя у кредиторской задолженности равен 49. Коэффициенты оборачиваемости соответственно равны 1,06 и 7,42.

Скорость оборота собственного капитала составила 0,8 пункта (1 оборот за 456 дня).

В процессе осуществления анализа деловой активности предприятия целесообразно обратить внимание на продолжительность производственно-коммерческого цикла и его элементы, и важнейшие причины изменения этого цикла.

Операционный цикл (ОЦ) характеризует общее время (в днях) в течение которого финансовые результаты мобилизованы в запасах и дебиторской задолженности: ОЦ = П_З + П_ДЗ. Время производственного цикла (ОЦ) включает время производственного процесса с момента хранения запасов и поступления их в производство, длительность процесса производства и период хранения готовой продукции на складе. Длительность финансового цикла характеризует время между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей: ФЦ = П_З + П_ДЗ - П_КЗ. Следовательно, ФЦ = ОЦ - П_КЗ.

Используя показатели оборачиваемости можно установить длительность операционного и финансового цикла (таблица 2.8).

Таблица 2.8

Продолжительность операционного и финансового циклов.

Итак, из таблицы стало ясно, что финансовый цикл у предприятия увеличивается каждый год. В предыдущие годы тоже не наблюдается нарушения цикла, так как не существовал разрыв во времени между оплатой заводом своих обязательств и получением денег от покупателей. По динамике сокращения разрыва можно судить, что предприятие работает над ускорением расчетов с дебиторами.

Глава 3 Пути укрепления финансового состояния предприятия

3.1 Обоснование мероприятий по укреплению финансового состояния

Проблема укрепления финансового состояния и повышения финансовой устойчивости требует изыскания способов улучшения всей системы управления предприятия.

Результаты проведенного анализа финансового состояния позволяют сделать базовый вывод о том, что в настоящее время предприятию необходима антикризисная программа, которая бы обеспечила реальное повышение уровня финансовой устойчивости и платежеспособности.

Сущность стабилизационной программы с целью укрепления финансового состояния заключается в маневре денежными средствами для заполнения разрыва между их расходованием и поступлением. Маневр осуществляется как уже полученными и материализованными в активах предприятия средствами, так и теми, что могут быть получены, если предприятие переживет кризис.

Заполнение “кризисной ямы” может быть осуществлено и увеличением поступления денежных средств (максимизацией), и уменьшением текущей потребности в оборотных средствах (экономией). Рассмотрим мероприятия стабилизационной программы, обеспечивающие решение этой задачи, которые всегда рассматриваются как приоритеты.

1. Увеличение денежных средств, которое основано на переводе активов предприятия в денежную форму. Это требует решительных и нередко шокирующих обычного руководителя предприятия шагов, так как связано со значительными потерями. Потери в этом случае неизбежны.

Продажа краткосрочных финансовых вложений - наиболее простой и сам собой напрашивающийся шаг для мобилизации денежных средств. Как правило, на кризисных предприятиях он уже совершен. Есть еще одно замечание: в условиях фактической стагнации фондового рынка дисконт при продаже ценных бумаг бессмысленно рассчитывать - они идут по той цене, по которой их готовы купить.

Продажа дебиторской задолженности также очевидна и предпринимается в настоящее время многими предприятиями. Специфика этой меры в рамках стабилизационной программы заключается в том, что дисконты здесь могут быть гораздо больше, чем представляется руководству кризисного предприятия. В некоторых случаях расчетный дисконт может составлять 100%, что, как и в случае с краткосрочными финансовыми вложениями, означает продажу по любой предлагаемой цене.

Продажа запасов готовой продукции сложнее, так как, во-первых, предполагает продажу с убытками, а во-вторых, ведет к осложнениям с налоговыми органами. Однако, как уже отмечалось, суть стабилизационной программы заключается в маневре денежными средствами. Убытки в данном случае представляют собой жертвование частью полученных в прошлом денежных средств, а проблемы с уплатой налогов при такой реализации закрываются уменьшением возможных будущих поступлений.

Продажа избыточных производственных запасов. Наличие на складе сырья А на месяц является избыточным запасом, если сырья Б осталось на одну неделю, а денег для его закупки нет. Поэтому для обеспечения производства необходимо реализовать часть запасов сырья А, даже по цене ниже покупной и несмотря на то, что через некоторое время его опять придется закупать, вероятно, по более высокой цене. Это еще один пример маневра прошлыми и будущими денежными средствами.

Продажа инвестиций (деинвестирование) может выступать как остановка ведущихся инвестиционных проектов с продажей объектов незавершенного строительства и неустановленного оборудования или как ликвидация участия в других предприятиях (продажа долей). Решение о деинвестировании принимается на основании анализа сроков и объемов возврата средств на вложенный капитал. При этом стратегические соображения не играют определяющей роли - если конкретный инвестиционный проект начнет давать отдачу за пределами горизонта антикризисного управления, он может быть ликвидирован. Сохранение долгосрочных инвестиционных проектов в условиях кризиса - верный путь к банкротству.

Продажа нерентабельных производств и объектов непроизводственной сферы наиболее сложна и предполагает особый подход. Часть нерентабельных производственных объектов, как правило, входит в основную технологическую цепочку предприятия. При этом в стабилизационной программе невозможно корректно определить, какие из них имеет смысл сохранить, а какие в любом случае следует ликвидировать - это требует детального анализа, осуществимого только в рамках реструктуризации. Необходимо ранжировать производства по степени зависимости от них технологического цикла предприятия. Ранжирование ввиду сжатых сроков осуществляется преимущественно экспертным методом, с учетом следующих правил:

- в первую очередь продаже подлежат объекты непроизводственной сферы и вспомогательные производства, использующие универсальное технологическое оборудование (например, ремонтно-механические и строительно-ремонтные цеха). Их функции передаются внешним подрядчикам;

- во вторую очередь ликвидируются вспомогательные производства с уникальным оборудованием (цеха подготовки производства, отдельные ремонтные подразделения). Отсутствие этих производств в будущем можно будет компенсировать как за счет покупки соответствующих услуг, так и их воссоздания в экономически оправданных масштабах при необходимости;

- в третью очередь избавляются от нерентабельных объектов основного производства, находящихся в самом начале технологического цикла (литейные и кузнечнопрессовые цеха). Их функции также передаются внешним поставщикам. В некоторых случаях объекты второй и третьей очередей целесообразно поменять местами;

- в четвертую (последнюю) очередь отказываются от нерентабельных производств, находящихся на конечной стадии технологического цикла. Причем такая мера скорее приемлема для предприятий, обладающих не одной, а несколькими технологическими цепочками, а также для предприятий, полуфабрикаты которых имеют самостоятельную коммерческую ценность. Особенно если эти полуфабрикаты более рентабельны, чем конечный продукт, что нередко встречается на химических заводах.

Ликвидация объектов основного производства в жестких условиях антикризисного управления весьма нежелательна и допустима только в качестве крайней меры. Оптимальным было бы решение их судьбы в рамках реструктуризации, а не стабилизационной программы. Продажу основных фондов, скорее всего, придется производить по цене ниже их балансовой стоимости, а это означает проблемы с налогообложением в будущем.

2. Уменьшение текущей хозяйственной потребности. Ее сущность - максимально быстрое и радикальное снижение неэффективных расходов.

Остановка нерентабельных производств - первый шаг, который необходимо совершить. Если убыточное производство нецелесообразно или его невозможно продать, то его нужно остановить, чтобы немедленно исключить дальнейшие убытки. Исключение составляют объекты, остановка которых приведет к остановке всего предприятия. Критерии ранжирования производств здесь те же, что и при их ликвидации.

На данном этапе, как правило, совершаются две ошибки. Первая заключается в том, что производство продолжают эксплуатировать, так как его продукция находит сбыт, хотя и по цене ниже фактической себестоимости. Это достаточно распространенная картина на предприятиях, где есть возможность искажения калькуляции себестоимости отдельных продуктов.

Вторая ошибка в том, что производство продолжают эксплуатировать, так как нет средств на его консервацию. Консервация - мера, естественная для нормальных условий хозяйствования, но неприемлемая для кризисных, поскольку является еще одним выражением заботы о будущем. Если производство необходимо остановить, но нет возможности провести консервацию, то оно должно быть остановлено без нее (исключение составляют лишь те ситуации, когда данная акция может вызвать аварию). При этом приход в негодность оборудования или затраты на его ремонт в дальнейшем представляют собой еще один пример маневра соответственно прошлыми и будущими денежными средствами. Причем восстанавливать оборудование придется, только если повторный пуск производства будет стратегически и экономически оправдан.

Выведение из состава предприятия затратных объектов является еще одним способом снять непроизводительные издержки на объекты, которые пока не удалось продать. Оно осуществляется в форме учреждения дочерних обществ. Всякое дальнейшее финансирование выведенных объектов исключается, что стимулирует предпринимательскую инициативу персонала последних. Отметим, что наличие дочерних обществ может пригодиться предприятию в случае арбитражных исков. Это позволит выиграть время, в течение которого права участия в данных обществах будут описаны, переданы кредиторам и затем реализованы (при условии, что ни денег на счету, ни дебиторской задолженности, ни краткосрочных вложений у предприятия уже нет).

3. Уменьшение текущей финансовой потребности. На практике оно осуществимо только через те или иные формы реструктуризации долговых обязательств, что зависит от доброй воли кредиторов предприятия. Сама по себе реструктуризация долгов не является специфическим инструментом антикризисного управления, так как может применяться и при относительно благополучном состоянии предприятия - должника. Однако кризисная ситуация, с одной стороны, несколько облегчает реструктуризацию долгов, а с другой - оправдывает такие его формы, которые в нормальном состоянии неудовлетворительны.

Выкуп долговых обязательств с дисконтом - одна из наиболее желательных мер. Кризисное состояние предприятия - должника обесценивает его долги, поэтому и возникает возможность выкупить их со значительным дисконтом. Тонкость данного решения в рамках стабилизационной программы заключается в условиях, на которых можно провести выкуп. Основные из них:

- выкупаются только те долги, которые непосредственно определяют текущую финансовую потребность, а не те, срок платежа или взыскания по которым относительно удален во времени;

- сумма, которую можно потратить на выкуп долгов, зависит от уровня текущей хозяйственной потребности, т.е. нельзя тратить средства на выкуп долгов в ущерб хозяйственной деятельности;

- допустимая цена выкупа долгов обусловливается собственным дисконтом предприятия, т.е. выкуп долгов должен рассматриваться как инвестиционный проект.

Конвертация долгов в уставный капитал - крайне болезненный шаг. Она может быть осуществлена как путем расширения уставного фонда (при отсутствии формальных ограничений), так и через уступку собственниками предприятия части своей доли (пакета акций). Строго регламентированных методов принятия такого решения нет, все определяется во время переговоров с кредиторами.

Форвардные контракты на поставку продукции предприятия по фиксированной цене могут стать еще одним способом реструктуризации долгов. Если кредитор заинтересован в данной продукции, ему можно предложить засчитать долг предприятия перед ним в качестве аванса на долгосрочные поставки последней. При этом контрактная цена не должна быть ниже некоторой прогнозируемой себестоимости продукции.

Антикризисная программа, как видно, включает в себя очень многие мероприятия, которые целесообразно поделить на:

1. Мероприятия, осуществляемые в краткосрочном периоде и на реализацию которых требуется минимум финансовых средств, но которые обеспечивают максимально возможный рост платежеспособности.

2. Мероприятия, осуществляемые в среднесрочном периоде, которые обеспечивают укрепление финансовой устойчивости.

3. Мероприятия, которые позволяют обеспечить расширенное воспроизводство при необходимом уровне платежеспособности и финансовой устойчивости.

Анализ финансовой устойчивости предприятия демонстрирует факт нерациональной структуры пассивов предприятия. На рисунке 3.1 представлена динамика структуры средств финансирования ООО «Агропромышленная компания Весенний сюжет».

Рисунок 3.1 - Динамика структуры источников финансирования

Как показывают диаграммы, за исследуемый период происходит существенное снижение удельного веса собственных средств предприятия, несмотря на то, что их увеличение в денежном выражении обеспечивается положительным значением чистой прибыли.

Удельный вес долгосрочных заемных средств на конец периода составляет 3,2%, а доля краткосрочных заемных средств достигает 55 %. Таким образом, очевидно, что удельный вес долгосрочных заемных средств слишком мал для того, чтобы обеспечивать потребность в долгосрочном финансировании труднореализуемых активов (внеоборотного капитала и запасов предприятия).

Показатель собственных оборотных средств предприятия также косвенно указывает на нерациональную структуру средств предприятия, и напрямую свидетельствует о высокой доле запасов в структуре имущества. Тем самым, размер собственных средств не обеспечивает в полной мере финансирование данной величины запасов и приводит к низкому уровню платежеспособности.

Низкий уровень рентабельности свидетельствует о достаточно высокой доле затрат в структуре себестоимости, что снижает показатели чистого дохода предприятия.

Исходя из вышеизложенного, можно конкретизировать направления антикризисной программы повышения уровня платежеспособности и финансовой устойчивости:

Показатели финансовой устойчивости указывают на необходимость увеличения доли собственных средств предприятия в общей структуре источников финансирования.

С целью повышения уровня платежеспособности одновременно с увеличением доли собственных средств следует снизить долю краткосрочной кредиторской задолженности за счет увеличения доли долгосрочных пассивов.

Низкий показатель обеспеченности запасов собственными средствами отражает необходимость пересмотра структуры оборотных активов с точки зрения возможного уменьшения потребности в запасах. Более того, на это указывает постоянное превышение фактического уровня над плановым. Необходимо отметить, что планирование потребности в запасах осуществляется на основе потребности с минимизации остатков готовой продукции, которые в рамках финансового планирования имеют строгое нормативное обоснование. Сокращение потребности в запасах рассматривается в первую очередь с двух позиций - с позиции финансовых потребностей и с позиции потребностей маркетинга.

Низкие показатели рентабельности говорят о необходимости пересмотра политики управления затратами в сторону их максимально возможного обоснованного снижения.

Рисунок 3.2 - Логическая схема программы укрепления финансового состояния

Рассматривая первую и четвертую проблемную область, очевиден вариант ее решения: увеличение собственного капитала возможно в первую очередь благодаря приросту прибыли. Резервы увеличения роста прибыли следует искать в способах увеличения доходности основной, операционной и внереализационной деятельности, а также в способах снижения затрат.

Оптимизация активов предприятия базируется на сокращении общей потребности в финансировании оборотного капитала. Из этого вытекает необходимость сокращения потребности в финансировании в первую очередь запасов предприятия.

Доля кредиторской задолженности может быть снижена за счет увеличения объемов долгосрочного банковского кредита.

Таким образом, получаем модель программы стабилизации финансового состояния ООО «Агропромышленная компания Весенний сюжет» (рисунок 3.2).

3.2 Расчет эффекта от предлагаемых мероприятий

Теперь перейдем к рассмотрению конкретных мероприятий финансовой политики оздоровления предприятия.

1. Первая группа мероприятий - мероприятия увеличения прибыльности и размера собственного капитала. Сюда для ООО «Агропромышленная компания Весенний сюжет» можно отнести следующие мероприятия:

- организация акций прямого маркетинга с целью распродажи части запасов предприятия по сниженным ценам (сотовые телефоны и цифровые фотоаппараты). Исходя из прогноза потребительского спроса необходимо осуществить продажу продукции с 10%-ной надбавкой вместо 30% принятой в рамках товарной политики. Это позволит обеспечить предприятию дополнительный прирост доходов:

- сокращение затрат на оплату труда за счет оптимизации численности операторов по обслуживанию компьютерных сетей передачи данных.

2. Вторая группа мероприятий - мероприятия по оптимизации структуры активов. Сюда входят:

- снижение потребности в финансировании запасов на базе их реализации в рамках акций прямого маркетинга;

- списание безнадежной дебиторской задолженности за счет прочих расходов предприятия;

- применение новых методов управления дебиторской задолженностью.

Снижение потребности в финансировании запасов - наиболее важное мероприятие в рамках стабилизационной программы. В таблице 3.1 представлена динамика нормативных и фактических запасов готовой продукции предприятия, а также динамика фактического наличия запасов готовой продукции в штуках.

Таблица 3.1 - Динамика показателей фактического и нормативного уровня запасов остатков готовой продукции ООО «Агропромышленная компания Весенний сюжет»

Как показывают данные представленной таблицы 3.1, налицо снижение эффективности сбытовой политики предприятия в части реализуемых товаров. Ежегодно происходит рост стоимости запасов, превышающих нормативное значение. Одновременно происходит снижение и количества нереализованной продукции за счет повышения среднереализационных цен за единицу товара. Увеличение количества не реализованной продукции влечет за собой дополнительное финансирование, а также издержки по хранению, что естественно, впоследствии выражается в прямых финансовых потерях. Исходя из этого следует осуществить распродажу данной продукции со значительной скидкой в цене.

Важнейшим показателем выгодности проекта является размер прибыли предприятия. Расчет данного показателя возможен при условии расчета показателей выручки от реализации и себестоимости производства и реализации продукции. При существующем объеме финансирования запасов получение дополнительной прибыли - факт более грамотного и рационального использования материальных ресурсов.

Списание безнадежной дебиторской задолженности логически целесообразно в случае, если экономический эффект от предлагаемых мероприятий антикризисной программы существенно превышает данную задолженность. В таблице 3.2 представлен анализ динамики просроченной задолженности предприятия ООО за исследуемый период времени

Таблица 3.2 - Динамика просроченной задолженности ООО «Агропромышленная компания Весенний сюжет» , тыс. руб.

Представленные данные таблицы 3.2 позволяют сделать вывод о том, что за рассматриваемый период существует лишь положительная тенденция в динамике как просроченной, так и безнадежной задолженности.

Общая сумма дебиторской задолженности по операциям, связанным с продажей продукции (товаров, услуг), зависит от двух основных факторов: объема продаж в кредит, т. е. без предварительной или немедленной оплаты, и средней продолжительности времени между отпуском (отгрузкой) и предъявлением документов для оплаты. Величина этого времени определяется кредитной и учетной политикой предприятия, в состав которой входит:

- определение уровня приемлемого риска отпуска товаров в долг;

- расчет величины кредитного периода, т. е. продолжительности времени последующей оплаты выставленных счетов;

- стимулирование досрочного платежа путем предоставления ценовых скидок;

- политика инкассации, применяемая для оплаты просроченных счетов.

Значительное увеличение долгов дебиторов и их удельного веса в текущих активах предприятия может быть вызвано рядом причин и факторов:

- неоправданно рискованной кредитной политикой по отношению к покупателям;

- резким увеличением объема продаж без предоплаты или немедленной оплаты;

- неплатежеспособностью и банкротством части покупателей.

Рост дебиторской задолженности нельзя во всех случаях считать отрицательным явлением в экономике предприятия. Если дебиторы надежны, аккуратны в платежах и выгодны по условиям поставок и ценам продаж, увеличение их долговых обязательств приводит к росту объемов продаж продукции, работ, услуг, к повышению доходов и прибыли предприятия в ближайшие периоды времени. К тому же нормальная дебиторская задолженность относится к наиболее ликвидным активам, ее можно оформить векселем, продать, уступить банку или другой организации.

Однако наличие дебиторской задолженности в балансе и отнесение ее к ликвидным активам не гарантируют кредитору получения денежных средств во всех случаях. Часть долгов дебиторов может быть списана в связи с истечением сроков исковой давности или стать безнадежной к взысканию по форс-мажорным и другом обстоятельствам. Непредсказуемость хозяйственных ситуаций, в которых могут оказаться организации-плательщики, расстройство денежного обращения и ряд других причин могут привести к потере значительной части оборотных средств предприятия-поставщика, создать и у него серьезные проблемы с текущей платежеспособностью. Все это скажется на формировании финансовых результатов, уменьшении прибыли и рентабельности его деятельности.

Исходя из этого предприятию предлагается в случае, если прирост чистой прибыли по основным мероприятиям антикризисной программы превышает величину безнадежной задолженности, списать ее за счет средств предприятия, чтобы в дальнейшем сократить величину дебиторской задолженности в составе активов.

В отношении просроченной задолженности предлагается осуществить мероприятия по ее возврату в полном объеме либо частично.

Важным мероприятием в финансовой политике предприятия является перевод наиболее крупных дебиторов на вексельную форму оплаты.

3. Третья группа мероприятий - оптимизация структуры пассивов за счет увеличения доли долгосрочных заемных средств. Ко 2 и 1 группе

Экономический эффект является главным критерием целесообразности принятия того или иного экономического решения. Экономический эффект может быть выражен различными показателями, главным из которых является прибыль. Для исследуемого нами предприятия экономический эффект от мероприятия также должен быть выражен ростом платежеспособности и финансовой устойчивости.

Рассмотрим экономический эффект от реализации мероприятия по распродаже продукции. Согласно принятой учетной политике предприятия, стоимость товаров в запасах готовой продукции принимается к учету по их себестоимости. Товарная политика предприятия предусматривает 30%-ную торговую надбавку на реализуемый товар. Для снижения остатков запасов готовой продукции необходимо проведение акции прямого маркетинга, которая предусматривает стимулирование спроса при реализации продукции с 10% торговой надбавкой.

Размер дополнительной прибыли от реализации от внедрения данного мероприятия представляет собой величину торговой надбавки за исключением расходов на проведение самого мероприятия.

Порядок формирования расходов на мероприятия представлен в таблице 3.3.

Таблица 3.3 - Порядок формирования расходов на проведение открытой акции прямого маркетинга

Дополнительная прибыль предприятия от продажи товаров составляет:

Преал1 = 2375 х 6 х 10% - 161,8 = 1263,2 тыс. руб.

Соответствующий прирост чистой прибыли в данном случае составит:

ЧПр1 = 1263,2 - (1263,2 х 24%) = 960 тыс. руб.

Прирост чистой прибыли от мероприятия по переводу основных дебиторов на вексельную схему расчетов представлен в таблице 3.4.

Таблица 3.4 - Расчет эффективности перевода дебиторской задолженности крупных дебиторов в вексельную форму расчета

Сумма дебиторской задолженности наиболее крупных дебиторов в 2008 г. составила 26826,0 тыс. руб. При условии дисконта 20 % предприятие не только будет защищено от потерь от инфляции, но и заработает 5365,2 тыс. руб. Чистая прибыль (ЧП2) составляет:

5365,2 - (5365,2 х 24%) = 4077,6 тыс. руб.

Общий прирост чистой прибыли предприятия за счет реализации мероприятий составляет:

ЧП = 960,0 + 4077,6 - = 5037,3 тыс. руб.

Заключение

Результаты проведенного анализа финансового состояния позволяют сделать базовый вывод о том, что в настоящее время предприятию необходима антикризисная программа, которая бы обеспечила реальное повышение уровня финансовой устойчивости и платежеспособности.

Сущность стабилизационной программы с целью укрепления финансового состояния заключается в маневре денежными средствами для заполнения разрыва между их расходованием и поступлением. Маневр осуществляется как уже полученными и материализованными в активах предприятия средствами, так и теми, что могут быть получены, если предприятие переживет кризис.

Заполнение “кризисной ямы” может быть осуществлено и увеличением поступления денежных средств (максимизацией), и уменьшением текущей потребности в оборотных средствах (экономией). Рассмотрим мероприятия стабилизационной программы, обеспечивающие решение этой задачи, которые всегда рассматриваются как приоритеты.

1. Увеличение денежных средств, которое основано на переводе активов предприятия в денежную форму. Это требует решительных и нередко шокирующих обычного руководителя предприятия шагов, так как связано со значительными потерями. Потери в этом случае неизбежны.

2. Уменьшение текущей хозяйственной потребности. Ее сущность - максимально быстрое и радикальное снижение неэффективных расходов.

Остановка нерентабельных производств - первый шаг, который необходимо совершить. Если убыточное производство нецелесообразно или его невозможно продать, то его нужно остановить, чтобы немедленно исключить дальнейшие убытки. Исключение составляют объекты, остановка которых приведет к остановке всего предприятия. Критерии ранжирования производств здесь те же, что и при их ликвидации.

Уменьшение текущей финансовой потребности. На практике оно осуществимо только через те или иные формы реструктуризации долговых обязательств, что зависит от доброй воли кредиторов предприятия. Сама по себе реструктуризация долгов не является специфическим инструментом антикризисного управления, так как может применяться и при относительно благополучном состоянии предприятия - должника. Однако кризисная ситуация, с одной стороны, несколько облегчает реструктуризацию долгов, а с другой - оправдывает такие его формы, которые в нормальном состоянии неудовлетворительны. Исходя из вышеизложенного, можно конкретизировать направления антикризисной программы повышения уровня платежеспособности и финансовой устойчивости:

1. Показатели финансовой устойчивости указывают на необходимость увеличения доли собственных средств предприятия в общей структуре источников финансирования.

2. С целью повышения уровня платежеспособности одновременно с увеличением доли собственных средств следует снизить долю краткосрочной кредиторской задолженности за счет увеличения доли долгосрочных пассивов.

3. Низкий показатель обеспеченности запасов собственными средствами отражает необходимость пересмотра структуры оборотных активов с точки зрения возможного уменьшения потребности в запасах. Более того, на это указывает постоянное превышение фактического уровня над плановым. Необходимо отметить, что планирование потребности в запасах осуществляется на основе потребности с минимизации остатков готовой продукции, которые в рамках финансового планирования имеют строгое нормативное обоснование. Сокращение потребности в запасах рассматривается в первую очередь с двух позиций - с позиции финансовых потребностей и с позиции потребностей маркетинга.

4. Низкие показатели рентабельности говорят о необходимости пересмотра политики управления затратами в сторону их максимально возможного обоснованного снижения.

Список использованных источников

Абрамова, Е. Экономика предприятия. - М.: “Дело и сервис”, 2006.- 98 с.

Баранов, И. Задачи анализа прибыли и рентабельности предприятия.//Финансовый менеджмент. - № 4. - 2004.- С.14.

Байков, С.Н. Планирование прибыли и реализация мероприятий.//Финансовый менеджмент. - № 5. - 2005. - С.27.

Балабанов, И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта.- М.: Финансы и статистика, 2006. - 324 с.

Белобжецкий, И.А. Управление капиталом предприятия.//Финансы - №3. - 1993.- С.40.

Белобжецкий, И.А. Основные показатели финансовой деятельности предприятия.//Аудит и финансовый анализ. - № 3. - 2007. - С.28.

Белолипецкий, В. Г. Финансы фирмы. - М.: Инфра-М, 2005.- 345 с.

Дружинин, А. И., Кац, И. Я., Пинков, А.П., Ревенков, А. Н., Шарапов, Э. Н. Невидимая рука и государственное регулирование экономики: диалектика взаимодействия. - М.: ООО Юрайт, 2006.- 256 с.

Егорова, Т. П. Финансовый менеджмент. - М.: “Финансы и статистика”, 2004.- 314 с.

Егорова, Т. П. Основы финансового менеджмента. - М.: “Банки и биржи”, 2002. - 232 с.

Ковалев, В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Проспект, 2000. - 424 с.

Кодацкий, В.П. Проблемы исчисления и планирования прибыли.//Финансы. - №9. - 2002.- С.28.

Кодацкий, В.П. Проблемы формирования прибыли. //Экономист. - № 3. - 2004. - С.16.

Колчина, Н. В. Финансы предприятий. - М.: “ЮНИТИ”, 2006.- 342 с.

Крейнина, М. Н. Финансовый менеджмент. - М.: Дело и сервис, 2005.- 303 с.

Павлова, Е. М. Финансовый менеджмент. - М.: “ЮНИТИ”, 2002.- 375 с.

Павлова, Е. М. Основы финансового управления. - М.: “Перспектива”, 2002.- 411 с.

Павлова, Е. М. Практическое пособие по финансовому менеджменту. Часть 1. Анализ и планирование финансовых решений. - М.: “ФИЛИНЪ”, 2003.- 213 с.

Павлова, Е. М. Практическое пособие по финансовому менеджменту. Часть 2. Финансовый контроль на предприятии. - М.: “ФИЛИНЪ”, 2003.- 120 с.

Полтрак, А.Ф. Исчисление и взимание налога на прибыль.//Финансы. - №6.- 2000. - С. 35.

Родионова, В. М., Федотова, М. А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования. - Минск: Высшая школа, 2007.- 156 с.

Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия - Минск-М.: “Экоперспектива”, 2002.- 89 с.

Селезнева, Н.Н. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: “ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 479 с.

Смельчакова, А. З. Финансовое планирование на предприятии. - М.: “Банки и биржи”, 2003.- 298 с.

Смельчакова, А. З. Финансовые планы и методика их составления.//Аудит и финансовый анализ. - № 8. - 2005. - С. 19.

Стоянова, Е. С. Финансовый менеджмент. - М.: Перспектива, 2003.- 472 с.

Тимофеева, О. Р. Практический курс для финансового менеджера. - СПб.: “Питер”, 2002.- 116 с.

Тимофеева, О. Р. Планирование финансовых мероприятий. - СПб.: “Питер”, 2007.- 524 с.

Феоктистова, Т. Оперативная работы финансовой службы.//Аудит и финансовый анализ. - № 6. - 2005. - С. 33.

Шевелев, О. Д. Финансовое прогнозирование. - М.: “Финпресс”, 2003.- 357 с.

Шевелев, О. Д. Математические модели в финансах. - М.: “Перспектива”, 2001.- 156 с.

Шеремет, А.Д., Сайфулин, Р. С. Финансы предприятий. - М.: Инфра-М, 2006.- 342 с.

Щиборщ, К.В. Основные задачи финансовой службы предприятия.//Проблемы теории и практики управления. - № 7. -2006. - С. 15.

Щиборш, К. В. Управление запасами на промышленном предприятии.//Финансовый менеджмент. - № 5. - 2007. - С. 19.

Ярыкина, О. Я. Основы комплексного финансового анализа. - М.: “Дело и сервис”, 2004.- 378 с.

Ярыкина, О. Я. Методология финансового анализа по системе GAAP.//Финансовый менеджмент. - № 7.-2005.- С. 62.